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申银万國布局肉鸡板块正当時

发布时间:2019-11-24 03:38:17 编辑:笔名

过去五年,产品价格短期涨幅是肉鸡板块个股股价涨幅的关键因素,而单季度产品价格涨幅大,均价较高,企业盈利的景气阶段,肉鸡板块股价表现最佳。申银万国认为,二季度肉鸡行业将处于景气阶段,当前肉鸡板块仍具30%以上投资收益。

今年行业景气持续上行

2014年肉鸡行业触底反转,肉鸡产品价格触底回升,产业链部分环节(商品代鸡苗)实现盈利,相关上市公司业绩均扭亏为盈。我们认为,凭借去年祖代引种大幅缩减,2014年祖代引种约114万套,同比下降26%,2015年产业链中下游环节趋近供需平衡并或将进一步下降,推动产品均价持续上涨、产业链各环节全面盈利、企业盈利同比增长。

目前,商品代鸡苗受旺季预期补栏回升,价格已从1月中旬约0.5元/羽回升至2.2元/羽;预计4月份消费旺季到来,鸡肉价格上涨,再次推动商品代鸡苗价格上涨;父母代鸡场盈利持续改善与祖代禁运致上半年引种缩减,推动父母代鸡苗价格上涨。预计今年商品代鸡苗、鸡肉、父母代鸡苗均价为3元/羽、17元/套、11600元/吨,同比增长25%、62%和5%。

投资肉鸡板块正当时

二季度,供需格局趋于改善,开启肉鸡产品价格上涨通道,当下已是肉鸡板块投资时点。

从供给方面来看,种鸡产能低位运行,渠道鸡肉库存消耗殆尽。截至今年2月22日,祖代在产种鸡存栏量约101.4万套?(供需平衡约100万套),父母代在产种鸡存栏量环比去年四季度下降,低于2012、2013年同期水平,预计今年二季度将进一步缩减;同时,据草根调研了解,经销商冻鸡肉库存已消耗殆尽,因而鸡肉消费上行将拉动屠宰、养殖环节销量增长。

需求方面,阶段性消费旺季将来临。二、三季度是鸡肉消费相对旺季,年行业产能非严重冗余的年份,均呈现了肉鸡产品价格阶段性上涨的特征。预计今年二季度肉鸡产品单季度价格涨幅较大,产品均价同环比增长。

投资建议

过去五年,肉鸡板块单季度平均振幅约为34%。产品价格短期涨幅是股价涨幅的关键因素,而单季度产品价格涨幅大,均价较高,企业盈利的景气阶段,肉鸡板块股价表现最佳。我们认为二季度行业将处于该景气阶段,当前肉鸡板块仍具30%以上投资收益。今年肉鸡行业景气持续上行,二季度鸡肉消费相对旺季开启产品价格上涨通道,当前已是板块投资时点。优先推荐拥有商品代鸡苗业务、业绩弹性大、估值相对低的益生股份、ST民和和圣农发展。

(:陈刚)

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